Que signifie le rapport sur l’emploi de vendredi pour le marché ? “Trop chaud” et les actions pourraient chuter, selon un professionnel du marché

Alors que le président de la Réserve fédérale, Powell, a réitéré la semaine dernière son intention de continuer à augmenter les taux d’intérêt pour réduire l’inflation malgré le risque de récession, le rapport mensuel sur l’emploi aux États-Unis de vendredi pourrait poser de nouveaux risques pour le marché boursier, a déclaré Tom Essaye, ancien concessionnaire de Merrill Lynch et fondateur de la Bulletin d’information Sevens Report.

Le rapport mensuel sur l’emploi du département du Travail publié vendredi, qui suit l’emploi dans les secteurs public et privé, devrait montrer que l’économie américaine a créé 318 000 nouveaux emplois en août, bien moins que les 528 000 emplois créés en juillet. une enquête auprès des économistes par le Wall Street Journal. Le taux de chômage est stable à 3,5 %, tandis que le salaire horaire moyen devrait augmenter de 0,4 % après avoir augmenté de 0,5 % le mois précédent.

“Le marché du travail doit montrer des signes indiquant qu’il est sur le chemin du retour à un équilibre relatif où les offres d’emploi correspondent à peu près au nombre de demandeurs d’emploi – et si ce n’est pas le cas, vous devez vous inquiéter d’un plus long et plus restrictif. La Fed augmentera et ce n’est pas bon pour les actions”, a écrit Essaye dans un communiqué jeudi.

Voir: Les États-Unis ont probablement ajouté 318 000 emplois ce mois-ci – mais méfiez-vous d’une surprise d’août

‘Trop chaud’

Selon Essaye, les actions chuteraient fortement si les résultats de l’emploi venaient “trop ​​chauds”, la masse salariale non agricole augmente de plus de 350 000 ce mois-ci et le taux de chômage tombe en dessous de 3,5%, dans une “répétition moins intense” du Le dernier pourrait être vendredi comme les marchés continuent d’intégrer des taux d’intérêt plus élevés.

Les actions américaines ont chuté vendredi dernier, avec le Dow Jones Industrial Average
djia,
+0,46%
Fermeture de plus de 1 000 points pour la pire baisse quotidienne en pourcentage en trois mois après que le président Powell a déclaré dans son discours à Jackson Hole que la banque centrale poursuivrait sa lutte pour ramener l’inflation annuelle à son objectif de 2% “jusqu’à ce que le travail soit fait”. .

“Une lecture aussi forte soulignerait que le marché du travail reste déséquilibré et cela concentrerait la Fed sur la réduction de la demande par le biais de taux d’intérêt plus élevés”, a déclaré Essaye. “En termes pratiques, cela augmenterait la probabilité que le taux des fonds fédéraux” terminal “passe au-dessus de 4% et anéantirait probablement les espoirs d’une baisse des taux en 2023.”

Il s’attend à ce que la courbe des taux s’élargisse les Treasuries 10 ans et 2 ans augmenterait si le rendement à 2 ans montait en flèche dans la perspective d’une hausse des taux d’intérêt, tandis que le rendement à 10 ans augmenterait probablement aussi, mais moins fortement.

Le rendement du Trésor à 2 ans a atteint un nouveau plus haut de 15 ans TMUBMUSD02Y,
3,519 %
à 3,528% jeudi alors que le rendement du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
3,261%
est passé à 3,266%, son plus haut niveau depuis fin juin.

Voir: “Préparez-vous pour une finale épique”: Jeremy Grantham met en garde contre une “tragédie” car une “super-bulle” pourrait éclater

‘Précisément’

Cependant, si la croissance de l’emploi tombe dans une fourchette de zéro à 300 000 alors que le taux de chômage dépasse 3,7 %, le marché boursier pourrait s’attendre à un modeste rebond compte tenu de la baisse des actions au cours des cinq derniers jours, a déclaré Essaye.

Les actions américaines étaient mitigées en fin de séance jeudi. Le Dow Jones Industrial Average DJIA,
+0,46%
a augmenté de 40 points, soit 0,1 %. Le S&P 500 SPX,
+0,30%
a perdu 0,1% tandis que le Nasdaq Composite COMP,
-0,26%
reculé de 0,8 %. Les trois principaux indices ont chuté au cours de quatre séances consécutives.

“Nous ne nous attendrions pas à ce que les actions explosent plus haut car un rapport sur l’emploi” juste comme il faut “ne ramènerait toujours pas l’idée d’un renversement imminent de la Fed”, a déclaré Essaye. “(Cela) ne rendrait pas la Fed plus belliciste et garderait l’espoir que la Fed pourrait réduire les taux en 2023.”

‘Trop froid’

Dans le pire des cas, avec des pressions négatives sur l’emploi pour le mois d’août et une hausse du taux de chômage, les actions pourraient adopter une mauvaise mentalité, bien que la Fed ne déroge pas à son resserrement monétaire car “un chiffre doux l’emporte”. Nous ne devrions pas changer le calcul de la Fed pour les prochaines réunions – “nous obtenons toujours 50-75 points de base en septembre” donc nous ne serions pas enclins à poursuivre ce rallye”, a déclaré Essaye.

Voir: Ce que l’histoire dit de septembre et de la bourse après le rebond de l’été est sorti

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