Le rapport sur l’emploi devrait être chaud, ce qui pourrait conduire à une Fed agressive

Les gens entrent dans un magasin le long d’une rue commerçante animée de Manhattan le 10 décembre 2021 à New York.

Spencer Platt | Getty Images

La croissance de l’emploi en août a probablement ralenti par rapport au rythme rapide observé en juillet, mais on s’attend toujours à ce qu’elle ait été assez forte, avec des embauches généralisées dans de nombreux secteurs.

Les données mensuelles sur l’emploi sont toujours importantes, mais le rapport d’août, qui doit être publié vendredi à 8 h 30 HE, est particulièrement important car l’état du marché du travail sera un élément clé dans la prochaine décision de la Réserve fédérale sur les taux plus tard ce mois-ci.

L’économie devrait avoir ajouté 318 000 emplois en août, moins que cela étonnamment fort 528 000 nouveaux emplois en juillet, selon Dow Jones. Le taux de chômage devrait rester stable à 3,5 %, tandis que le salaire horaire moyen devrait augmenter de 0,4 %, ou de 5,3 % sur une base annualisée.

“Le point de vue des acteurs du marché est que le rapport sur l’emploi est plus important que le rapport sur l’inflation de l’IPC pour déterminer si une hausse de 75 points de base ou plus en septembre est plus appropriée qu’une hausse de 50 points de base et je pense que c’est le bon point de vue”, a-t-il déclaré à Michael Gapen, économiste en chef américain à Bank of America.

L’autre donnée clé que les responsables de la banque centrale examineront lors de leur réunion des 20 et 21 septembre est l’indice des prix à la consommation d’août, qui sera publié le 13 septembre. L’IPC devrait être élevé mais inférieur Rythme de 8,5 % en juilletà cause de la chute des prix de l’essence.

Les actions se sont vendues cette semaine avant le rapport Nonfarm Payrolls sur les inquiétudes concernant l’inflation et la hausse des taux d’intérêt. Les stratèges disent que le rapport d’emploi pourrait être perçu comme une mauvaise nouvelle est un rapport de type bonne nouvelle. Une lecture forte pourrait déclencher de nouvelles ventes et une hausse des rendements obligataires, car les investisseurs prévoient que cela rendra la Fed plus agressive dans la hausse des taux.

“Une lecture faible entraînera une reprise des obligations”, a déclaré Peter Boockvar, directeur des investissements chez Bleakley Advisory Group. “Cela va provoquer une faiblesse du dollar et cela va nous donner un soulagement des actions, mais je ne sais pas combien de temps cela va durer car acheter des actions au milieu d’une récession n’était pas une bonne stratégie, je pense que pour certains volonté. “Ce peut être une récession et pour d’autres, ce n’est peut-être pas le cas.”

Le président de la Fed, Jerome Powell, a effrayé le marché la semaine dernière lorsqu’il a souligné que la Fed s’était engagée à lutter contre l’inflation avec des taux d’intérêt plus élevés et n’avait pas l’intention de reculer. De nombreux professionnels du marché s’attendaient à ce que la Fed annule certaines de ses hausses de taux au cours de la prochaine année.

Powell a utilisé son discours de Jackson Hole pour avertir sans ambages que l’économie et le marché du travail vont probablement ressentir de la “douleur” alors que la Fed utilise des hausses de taux pour maîtriser l’inflation. Les investisseurs se demandent si la Fed utilisera sa réunion de septembre pour lancer une troisième hausse de trois quarts de point ou la réduire à un demi-point de pourcentage.

Mercredi, la présidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, membre votant du comité de définition des politiques de la Fed, a déclaré : a déclaré que la banque centrale devait relever les taux d’intérêt au-dessus de 4% d’ici début 2023 et gardez-le là.

Accent sur la Fed

“La situation du marché du travail a été au centre des préoccupations de la Fed”, a déclaré Diane Swonk, économiste en chef chez KPMG. « C’est une chose de dire que le taux de chômage est insoutenable et c’en est une autre de dire que nous allons augmenter le chômage. Ils veulent dire la même chose… La douleur sur le marché du travail augmente le chômage.

Swonk a déclaré que le rapport sur l’emploi d’août avait beaucoup de poids, mais c’est le mois où les économistes s’attendent à ce que les données mensuelles sur la masse salariale du gouvernement soient trompeuses.

“Le mois d’août a tendance à avoir le taux de réponse le plus bas pour l’enquête sur les salaires de tous les mois de l’année, ce qui en fait l’une des révisions les plus importantes”, a-t-elle déclaré. “Ce chiffre est susceptible d’être fortement révisé. C’est un chiffre à prendre avec un peu de sel.”

Swonk a déclaré que l’embauche dans les petites entreprises serait probablement plus affectée par le pincement de l’inflation et des taux plus élevés que les grands employeurs. Elle s’attend à ce qu’il puisse y avoir un certain niveau de «rétention» de main-d’œuvre, car les entreprises retiennent les travailleurs plutôt que de les licencier en raison des difficultés à trouver de la main-d’œuvre.

Les secteurs des loisirs et de l’hôtellerie, par exemple, pourraient ne pas connaître la fin habituelle du ralentissement estival, car les entreprises manquent déjà de personnel au début de la saison des vacances d’été, a-t-elle ajouté.

Négatif jusqu’au début de l’année prochaine

Swonk et Gapen s’attendent tous deux à ce que le marché du travail affiche des chiffres mensuels négatifs au début de l’année prochaine, le resserrement de la Fed pesant sur le marché du travail.

Néanmoins, le marché du travail est resté étonnamment robuste jusqu’à présent. Le Bureau of Labor Statistics a rapporté cette semaine un un nombre impressionnant de 11,2 millions de postes vacants en juillet, un million de plus que prévu.

Tom Gimbel, fondateur de LaSalle Networks, une société de recrutement, a déclaré qu’il ne voyait pas de véritable ralentissement dans le secteur de la technologie malgré les annonces de licenciements très médiatisées.

“Nous assistons à une forte augmentation de la technologie… elle continue de croître. Les plus grands nombres ont tendance à être dans la cybersécurité. Je vois une augmentation de 20% des offres d’emploi d’une année sur l’autre », a-t-il déclaré. « Je constate une augmentation de 15 % de la gestion de projet. Les entreprises réalisent toujours des projets spéciaux dans le domaine de la technologie. » Il a déclaré que les emplois dans la vente avaient également augmenté de 10 % depuis l’année dernière.

«Nous venons d’entendre à nouveau le message de Jackson Hole, la Fed est sérieuse et nous allons maîtriser l’inflation. Le marché du travail est clairement détraqué », a déclaré Gapen. “Plus il est fort dans tous les domaines, plus il apportera de resserrement à la Fed.”

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